V pátek 1.8.2025 jsme si prošli drsným propadem, který vyústil v -2.4% na S&P 500. Bylo to způsobeno implementací nových Trumpových cel, vyostření geopolitické situace mezi Amerikou a Ruskem jadernými ponorkami, negativními čísly z amerického trhu práce a rezignací guvernérky Fedu. Takové propady a negativní zprávy si mohou velmi negativně pohrát s psychickou investora, o které si v dnešním článku něco řekneme a jak bychom se měli v takových chvílích zachovat.
Mentalita investora v dobách tržních poklesů
Propad na akciových trzích, ať už vyvolaný globálními ekonomickými událostmi, geopolitickým napětím, nebo konkrétními politickými rozhodnutími šílence Donalda Trumpa, představuje pro většinu začínajících investorů především zdroj strachu a frustrace. Vidina klesající hodnoty portfolia může vyvolat impulzivní reakce a vést k ukvapeným prodejům. Nicméně, jak nás učí ti nejúspěšnější investoři historie, tyto momenty mohou být tou nejlepší příležitostí k nakupování akcií. Klíčem je mít správně nastavenou mentalitu a připravit si plán. Ale co dělat, když nemáte plán? Začněme u superinvestorů, kteří ho trochu připravili za nás. Nikdo z nás samozřejmě není Warren Buffet, ale i přesto se můžeme řídit jeho radami a znalostmi.
Lekce od investičních velikánů
Warren Buffett, jeden z nejúspěšnějších investorů všech dob, rád opakuje svou poučku: „Buďte chamtiví, když se ostatní bojí, a bojte se, když jsou ostatní chamtiví.“ V dobách, kdy trhy zažívají výprodeje, dochází často k iracionální panice. Kvalitní společnosti s pevnými fundamenty a silným byznysem jsou prodávány za ceny hluboko pod jejich skutečnou vnitřní hodnotou. Pro investora s dlouhodobým horizontem se taková situace stává zajímavou příležitostí k nákupu skvělých firem za dobrou cenu. Jeho kamarád, Charlie Munger, také často zdůrazňoval, že trpělivost a disciplína jsou pro investora klíčové a že velké investiční příležitosti se objevují jen zřídka. Když už se naskytnou, je nutné být připraven.
Další slavný investor, můj nejoblíbenější, Peter Lynch, měl k makroekonomickým událostem jasný postoj: „Pokud jste strávili více než 13 minut analýzou makroekonomických předpovědí, tak jste promarnili 10 minut.“ Lynch se domníval, že snaha předpovídat směr ekonomiky je pro většinu investorů ztráta času. Mnohem efektivnější je soustředit se na mikroekonomii – tedy na detaily konkrétních společností, které vlastníte nebo o něž se zajímáte. A k tomu přidal své další slavné pravidlo: „Know what you own, and know why you own it“. Když investor vlastní akcii, kterou dostatečně nezná, strach z dalšího propadu ho může donutit k ukvapeným rozhodnutím anebo k panice. Pokud ale strávíte desítky hodin její analýzou, rozumíte jejímu byznysu a jste si jistí, že ji aktuální problémy neovlivní, bude pro vás mnohem jednodušší držet se své strategie, nepanikařit a v dipech dokupovat. Právě hluboká znalost portfolia je nejlepší obranou proti emocionálnímu rozhodování.
Důkladná analýza je nezbytná
I když se tedy tržní poklesy zdají jako ideální čas pro nákupy, není rozumné vyprázdnit spořící účet a vše okamžitě nakoupit. Někdy to může být i chyba. Naopak, aktivní investor musí provést hlubokou analýzu, aby zjistil, zda daná společnost není krizí zasažena fundamentálně.
Vezměme si hypotetickou situaci, kdy ceny akcií padaly kvůli novým obchodním clům zavedenými Donaldem Trumpem. Mnoho společností, jejichž business je závislý na mezinárodním obchodu, by mohlo být zasaženo. Příkladem je Amazon, jehož největší část businessu je úzce propojena zejména s dovozem zboží z Asie. Zavedení cel by přímo ovlivnilo cenu, za kterou své produkty bude nabízet. To může negativně ovlivnit jeho marže a zisky, protože lidé budou na vyšší ceny reagovat menšími nákupy.
V takové situaci by investor, který vlastní akcie Amazonu nebo o ně uvažuje, neměl reagovat jen na pokles ceny. Musí si položit zásadní otázky:
Jaký bude konkrétní dopad cel na finanční výsledky Amazonu? Je tento dopad dočasný, nebo trvalý? Jak bude Amazon na tuto situaci reagovat?
Pokud po takové analýze zjistíte, že nové riziko, jako jsou cla, skutečně ovlivňuje dlouhodobou ziskovost amazonu, musíte přehodnotit svou investiční tezi. Cena akcie sice klesla, ale je možné, že klesla i její vnitřní hodnota. Investor by v takovém případě neměl slepě následovat svůj price target, který si nastavil, anebo četl v investičním článku před krizí. Důkladná analýza vám může pomoci před nákupem tzv. value traps – společností, které sice vypadají levně, ale jejich fundamenty jsou dlouhodobě porušeny.
No a jak se zachovat?
Propady jsou naprosto normální a jsou dokonce prospěšné. Trh se pročístí, valuace se narovnají a my investoři dostaneme příležitost na nákup. Když však přijde propad, tak nedělejte ukvapená rozhodnutí. Na chvíli brokera zavřete, běžte se projít ven anebo běžte s kamarády na pivo. Urovnejte si myšlenky, nepanikařte a držte se svého plánu. Ten nemusí být nijak složitý. Ideální je si nastavit tzv. buy zóny a postupně vykupovat dip. Pokud se budete cítit pod tlakem, tak se nebojte to napsat na discord. Zkušení investoři vám tady rádi poradí, abyste neudělali ukvapené rozhodnutí.
Doufám, že vám tento článek přišel prospěšný a hlavně doufám, aby začátečníkům pomohl udržet svou psychiku pod kontrolou. Při velkých propadech, které jednou přijdou, je to velmi náročné a je zapotřebí být připravený, nedělat ukvapená rozhodnotí a třeba i toho využít na vykoupení dipu.
Upozornění: Tento článek slouží výhradně k osobním, informačním a vzdělávacím účelům. Nejedná se o investiční poradenství, investiční doporučení, nabídku ke koupi či prodeji investičních nástrojů, ani o výzvu k investičnímu rozhodnutí ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.
Veškeré komentáře, analýzy, strategie nebo nákupy a prodeje odrážejí výhradně mé osobní názory a vlastní rozhodnutí autora. Nejsou cíleny na žádného jednotlivého investora, nezohledňují jejich osobní cíle, rizikový profil ani finanční situaci. Každý čtenář jedná samostatně a na vlastní odpovědnost.