Plány na příští týden jsou opravdu nabité. Nejenom, že mi reportuje přes 50% portfolia, ale máme před sebou i zasedání Fedu a pokračující vyjednávání Trumpa s Xim. Makro a geopolitika bude mít tak na trh v těchto dnech velký vliv. Mám od tohoto týdne samozřejmě opravdu velké očekávání a připravené předpoklady výsledků. Budu se věnovat jen firmám, které sleduji já, samozřejmě jich reportuje hromada jiných, ty najdete v připnutém příspěvků v hlavním kanalé #investování.
Úterý:
PayPal - V paypalu mám opět menší opční pozici, a tak pro mě bude důležité sledovat hlavně FCF firmy. Za první a druhý kvartál vygeneroval 1.6 mld. USD ve volném peněžním toku, takže aby trefil guidance ve výši 6-7 mld USD, tak se bude muset paypal pořádně snažit. Předpokládaný buyback na FY25 je 6 mld. USD, takže budu počítat s 6 mld. USD ve FCF, tedy nižší hranici. Aby nám to vycházelo, tak musí za Q3 dát alespoň 1.5 mld. USD, ideálně 2 mld. USD. Dopad Braintree by se měl s dalším kvartálem nadále snižovat, ale nedokážu si moc představit, že by za Q4 trefili hranici 3 mld. ve FCF, takže 1.5 mld je pro mě absolutní minimum co chci vidět. Krom toho doufám také v EPS beat.
Sofi - K sofi se moc vyjadřovat nebudu, to je parketa jiných. Pár metrik budu sledovat přesto velmi bedlivě. Nejdůležitější metrikou je pro mě počet Members a Products. Chtěl bych vidět pokračující alespoň 30% CAGR na members, což by znamenalo přes 500 tis. nových memberů. Pak pokračující rostoucí book value, revenue, samozřejmě beat na EPS a silné personal loans.
UNH - UNH jsem minulý kvartál zařadil do long portfolia. Společnost je na tom nadále mizerně kvůli příliš rychlému využívání pojistek. Očekávám, že MLR nadále růst, ale s tím už musíme počítat a vyčkat až do nového roku, kdy dojde k přecenění starých pojistek. Takže budu sledovat hlavně jak se vyvíjí MLR a samozřejmě EPS. Společnost na začátku roku prvně udržela svůj odhad na FY25, guidance se pak úplně zbavili, a pak CEO Hemsley představil guidance pro rok 2025 ve výši 14.65$ zisku na akcii, což je dosti trapné a revenue outlook ve výši 448 mld. USD. Doufám, že legendární CEO se po svém návratu rozhodl spíše sandbagovat a předpoklad drtivě porazí, ale jistota to není. K tomu bych chtěl vidět ideálně aspoň 10 milionů zpětně odkoupených akcií.
BKNG - Tady není moc co komentovat, očekávám pokračující tailwinds způsobené Trumpovým chováním, kdy budou lidé volit více non-USA destinace, kde má BKNG velkou dominanci. Q3 je velmi silný kvartál a očekávám, že bude i letos. Minulý Q3 byl ale také abnormálně silný, a tak bude mít společnost mnohem náročnější srovnávací základnu. Na GAAP EPS očekávám okolo 80$, NON-GAAP 96-100$, revenue ve výši 8.8 mld. USD, beat na top i bottom line.
Středa:
Google - U Googlu očekávám další killer výsledky. V hloubi duše doufám, že trefí na revenue hranici 100 mld. USD a EPS minimálně 2.3$. Beat očekávám hlavně díky pokračující luxusní execution managementu firmy, který odvádí skvělou práci ve všech odvětvích firmy. V Q3 také došlo k přecenění hodnoty nějakých investic, takže je možné, že beat na EPS bude výrazně silný. Krom toho očekávám další nárůst na cloudových maržích a navýšení backlogu v rámci AI.
META + MSFT - Metu a Microsoft spojím pod jednu kategorii, obě firmy budu sledovat spíš tak jedním očkem, zejména jak se vyvíjí capexy, pro msft Cloud růst a marže a pro metu počet uživatelů. Jak je tomu již zvykem tak pravděpodobně obě firmy, zejména meta ukážou naprosto šílený růst na EPS a revenue.
CNC - Centene je americká pojišťovna, kterou sice v portfoliu nemám, ale svými produkty je velmi podobná struktuře pojišťovny OSCAR (vzdáleně). Ukončení shutdownu a (snad) prodloužení ACA je v nedohlednu, a tak budeme muset doufat v dobré výsledky, respektive ne v špatné výsledky. Jak se ukázalo na výsledcích pojišťovny Molina, tak utilizace plánů stále roste, což má negativní vliv na ziskovost firmy kvůli rostoucím MLRs. Každá firma má úplně jiný pool pojištěných lidí, takže ten vývoj není srovnatelný, ale budu tady stejně jako u UNH sledovat celkový trend. Ideálně, aby CNC nemissnulo na EPS.
Ve středu je také zasedání Fedu, kde se bude rozhodovat o dalším snižování úrokových sazeb. Neočekávám v tuto chvíli nic jiného než cut o 25 bazických bodů. Na stole je teoreticky i cut o 50 bazických bodů, ale vzhledem k shutdownu si nemyslím, že by k tomu Powell přistoupil.
Čtvrtek:
AMZN - U amazonu budu stejně jako u MSFTu a u Mety sledovat capexy, které budou nejspíš nadále růst. Pak budu hodně pozorně sledovat růst a marže na AWS, protože začaly minulý kvartál dost silně padat kvůli odpisům, což se trhu nelíbilo. K rychlosti růstu a k navýšení marží AWS by mělo později opět dojít, díky pokračujícím commitments, backlogům a ke zpomalení v amortizačním cyklu, ale tento kvartál to nejspíše nebude. Pokud AWS ukáže špatná čísla, tak to trh může opět dost potrestat. Krom toho budu sledovat samozřejmě jak se vyvíjí ostatní segmenty společnosti a hlavně jak se k tomu vyjádří Jassy na callu.
Pátek:
V pátek nás pak čeká ještě zveřejnění nového PCE, které jsou pro nás velmi důležité sledovat. Bude toho tak opravdu hodně.
Bez křišťálové lupy samozřejmě nemám šanci odhadnout jak výsledky příští týden dopadnou, ale tyto předpoklady si pro sebe dělám každou sezónu s předstihem, abych pak při čtení reportu už mohl jet po konkrétních číslech a hledat šotky. Tam, kde si jsem svým předpokladem relativně jistý jsem ochotný i dané výsledky hrát, ale je to spíš výjimečné, než aby to bylo pravidlem. Abych nějaké výsledky hrál např. krátkými callkami, tak musím očekávat nějaké informace, které buď trh nezohlednil anebo špatně zacenil a to je někdy opravdu složité. Ono totiž ani dobré výsledky s dobrým beatem nemusí trh zacenit pozitivně. CEO něco špatně řekne na callu, trhu se něco nezalíbí anebo třeba den předtím Trump rozjede hnojomet proti čínskému prezidentovi. To pak vás nezachrání ani nejluxusnější výsledky.. K jednotlivým výsledkům se pak také budu v průběhu týdne vyjadřovat, konkrétně k BKNG, GOOGLE, META, MSFT a pravděpodobně k AMZN.
Upozornění: Tento článek slouží výhradně k osobním, informačním a vzdělávacím účelům. Nejedná se o investiční poradenství, investiční doporučení, nabídku ke koupi či prodeji investičních nástrojů, ani o výzvu k investičnímu rozhodnutí ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.
Veškeré komentáře, analýzy, strategie nebo nákupy a prodeje odrážejí výhradně mé osobní názory a vlastní rozhodnutí autora. Nejsou cíleny na žádného jednotlivého investora, nezohledňují jejich osobní cíle, rizikový profil ani finanční situaci. Každý čtenář jedná samostatně a na vlastní odpovědnost.