V pátek mi byly přiřazeny akcie Tui a Sentinel z vypsaných put opcí, ale mým primárním cílem nebylo akcie získat, ale pobírat prémium. Co teď? Tomu se budu věnovat v dnešním článku. Původně jsem dnes chtěl zpracovat článek na výsledky netflixu, ale z časových důvodů jsem ho musel přesunout až na zítra. Dneska si vysvětlíme co je to vypsaná put opce a co dělat v případě připsání akcií z vypsané put opce.Pro začátek si musíme vysvětlit co to je vypisování put opcí. Vypsaná put opce, celým názvem "cash covered short put opce" je finanční derivát, který vám jako prodávajícímu dává povinnost nakoupit podkladové aktivum za předem stanovenou cenu do předem stanovené expirace v případě, že se protistrana tuto put opci rozhodne využít a za tuto povinnost získáte jako prodávající prémium. Tak.. To bylo hodně investičních slovíček, které začátečníkovi moc neřeknou, tak si to pojďme vysvětlit postupně. Začneme od názvu. Jak bylo již zmíněno tak vypsaná put opce je pouze jiný název pro prodání opce. To, že je opce "short" znamená, že jste prodávající. Za to, že opci někomu prodáte získáváte od něj premium, které se vám okamžitě objeví na účtu. Toto prémium ale nedostanete jen tak. S prodáním opcí jsou totiž spojené povinnosti, které když se protistrana rozhodne využít, tak jim nemůžete zabránit. Tomu říkáme exercise. U vypsaných opcí je to povinnost nakoupit podkladové aktivum, v našem případě jsou to akcie za předem stanovenou cenu do předem stanovené expirace. Celý název cash covered short put opce je pak nejčastěji používaným typem put opce. Pokud se protistrana, které jste tuto put opci prodali rozhodne, že ji využije, tak vám kdykoliv do expirace může prodat akcie za strike cenu. Tomu říkáme přiřazení. Aby k němu mohlo dojít, tak musíte být schopni kdykoliv tyto akcie od něho odkoupit. Z tohoto důvodu musíte mít po celou dobu zamknuté peníze na účtu, které tento obchod dokážou pokrýt. Je to možnost, při které jako obchodník nemusíte mít zapnutý tzv. margin účet. Pokud by cena akcie byla v den expirace (anebo kdykoliv dřív) vyšší než strike, tak by se ji protistraně neplatilo využít, expirovala by bezcenná, k žádnému připsání by nedošlo a já byt si ponechal celé prémium (Toto prémium jsem dostal, ale již při vypsání. Při expiraci už žádné peníze nedostanu) Toto jsou jediné dva možné konce.
To bylo hodně důležité omáčky okolo, kterou je zapotřebí znát jako básničku, ale nejjednodušeji se to vždy vysvětlí na příkladu. Jedná se o reálný obchod z minulosti. Doporučuji si vzít tužku a papír a psát/kreslit si to jako příklad z fyziky. Akcie společnosti SentinelOne, ticker symbol S, se v den vypsání prodávali za 18.15$. Já jako investor jsem si vybral expiraci minulý pátek 17.10.2025 (v IBKR OCT17'25). Vzhledem k tomu, že put opci jsem vypsal 4.9.2025, tak tato opce expirovala za 43 dní (doba od vypsání do expirace). Tuto put opci jsem vypsal na strike 17$ za což jsem dostal prémium 0,51$ za akcii. Pokud by v den expirace, 17.10.2025, klesla cena pod 17$, tak bych dostal 100 kusů akcií SentinelOne. 100 kusů, protože opce se obchodují v tzv. lotech, nejčastěji je v jednom lotu 100 akcií. Tady POZOR. Vzhledem k tomu, že se jedná o americký typ opcí, tak mi akcie mohou být přiřazeny i dříve než v den expirace! toto je však relativně vzácné, ale né nemožné. Tuto put opci na SentinelOne jsem vypsal, protože cena 17$ mi před dvěma měsíci přišla jako zajímavé místo pro vstup do této akcie a dostal jsem za to docela zajímavé prémium. Hlavním cílem bylo však jen posbírat prémium. Mé měsíční prémium bylo 2%.
Jak už dnes víme, tak v pátek 17.10.2025 uzavřela cena akcie na 16.76$. Jelikož je tato cena pod strikem 17$, tak se protistrana, které jsem tuto put opci prodal rozhodla ji uplatnit (exercise). Uplatnila ji z toho důvodu, jelikož v té chvíli akcie na burze stála 16.76$, ale protistrana mi ji mohla prodat za 17$. Tento obchod tak pro ni byl ziskový a na každé akcii teoreticky automaticky vydělala 24 centů. Jelikož se opce obchodují v lotech, tak jsem musel nakoupit 100 kusů SentinelOne za cenu 17$. Zaplatil jsem tak v pátek 1700$. Jak už ale víme, tak při vypsání jsem dostal prémium 0,51$ za každou akcii. V lotu je 100 akcií, takže jsem za celou opci dostal 51$. Tuto částku si odečtu od nákupní ceny (1700$ - 51$ = 1649 / 100 = 16.49$.) Má reálná nákupní cena tedy byla 16.49$. Ikdyž jsem musel nakoupit akcie dráž než byly v tu chvíli na burze, tak jsem byl ve chvíli připsání (assignment) v zisku asi 27 centů na každé akcii, což jsou 3%.
K připsání došlo, ale co teď? Jak jsem již výše psal, tak jsem put opce vypisoval zejména za účelem získání prémia, ale zvolil jsem takovou vstupní cenu, za kterou by mi nevadilo akcie vlastnit. Tuto cenu jsem si vybral protože se za jeden a půl měsíce mohlo stát cokoliv, například mohlo dojít k celotržnímu poklesu, kdy bych byl nucen nakoupit mnohem dráž, mohla se vyostřit celní válka atd. V portfoliu mám ale dnes až příliš akcií a akcie bych chtěl prodat. Díky tomu, že SentinelOne nadále roste, dnes stojí 17.3$, tak jsem na něm 5% v zisku. To by byl za 2 měsíce poměrně pěkný obchod, ale já tyto peníze nepotřebuji hned, a tak jsem se rozhodl využít tzv. wheel metodu. Na akcii jsem okamžitě vypsal covered call opce se strikem 18$ s expirací za 2 týdny, tedy 7.11.2025. Za toto vypsání jsem dostal dohromady 45$. Pokud by v den expirace byla cena akcie SentinelOne nad 18$, tak bych je prodal za 18$, pokud k tomu přičteme získané prémium, tak bych je prodal za 18.45$. Pokud by cena akcie do té doby zůstala pod 18$, tak si akcie i prémium nechávám. Vypisování call opcí si ale důkladně vysvětlíme jindy :) V pátek mi kromě SentinelOne byl přiřazen i 300 akcií Tui s průměrnou cenou 7.8$, po započtení prémia za cenu 7.55$. Cena je dnes 7.49$, takže jsem na akcii na červené nule. Na všech mých 300 akcií Tui bych chtěl také v blízké době vypsat call opci a akcií se zbavit, ale věřím, že se cena postupně začne trochu hrabat nahoru a za vypsání call opcí získám trochu vyšší prémium a akcie budu moci prodat za vyšší cenu. Do té doby akcie držím v portfoliu. Jakmile se naskytne dobrá příležitost, tak budu opakovat to samé, co jsem udělal u SentinelOne.
Doufám, že dnešní článek nebyl moc dlouhý anebo zmatečný. Také doufám, že pomůže začátečníkům trochu pochopit podstatu vypisování put opcí :) . Je však zapotřebí zdůraznit, že finanční deriváty jsou pokročilé produkty, které jsou velmi rizikové, pákované a je zapotřebí být s nimi opatrný.
Upozornění: Tento článek slouží výhradně k osobním, informačním a vzdělávacím účelům. Nejedná se o investiční poradenství, investiční doporučení, nabídku ke koupi či prodeji investičních nástrojů, ani o výzvu k investičnímu rozhodnutí ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.
Veškeré komentáře, analýzy, strategie nebo nákupy a prodeje odrážejí výhradně mé osobní názory a vlastní rozhodnutí autora. Nejsou cíleny na žádného jednotlivého investora, nezohledňují jejich osobní cíle, rizikový profil ani finanční situaci. Každý čtenář jedná samostatně a na vlastní odpovědnost.