O jádru už jsem pár článků psal a myslím že je potřeba se na něj podívat znovu a trošku rozebrat tezi jak nad tím přemýšlím a co aktuálně sleduji. Nejdřív začneme rekapitulací - v roce 2024 jsem se zamýšlel nad tím, jestli nás čeká "jaderná renesance". V článku jsem zmiňoval několik společností a dnes se znovu zastavím u dvou z nich které moc pěkně vyrostli a pak přidám ještě jednu novou. Konkrétně se na začátek ohlédnu za LEU - Centrus Energy Corp a Rolls Royce.
Co se změnilo od Prosince u Leu?
Trochu nám to vyrostlo... Konkrétně o více než +100% a na první otevřené pozici mám +172%, jak se můžete přesvědčit na mém profilu na eToro - veškeré obchody jsou veřejně dostupné. A proč LEU o tolik vyrostlo? Těch důvodů je několik, nicméně máme za sebou opravdu skvělé earnings, o kterých už jsem také psal článek. To ale není všechno, protože celé odvětví zažívá poměrně zajímavé katalyzátory, které mě přinutili aktualizovat investiční tezi a o té se chci dnes rozepsat. Než se k tomu ale dostaneme, pojďme se podívat na Rolls Royce od Prosince.
Co se změnilo od Prosince u Rolls Royce?
Rolls-Royce má za sebou také pěkný růst a už začíná vypadat na první pohled draze. Stále aplikuji DCA, nicméně už pomalu brzdím s nabíráním nových pozic, protože je to moje 2. největší akcie v portfoliu. Jenže zrovna dnes se u Rolls-Royce stalo něco na co jsem dlouho čekal (A psali o tom dokonce i na novinkách!) a dovolím si z článku rovnou i citovat.
Britská letecká skupina Rolls-Royce postaví jako první ve Velké Británii malé modulární reaktory (SMR). Společnost vyhrála dvouleté výběrové řízení, v němž porazila rivaly GE-Hitachi a Holtec International. V Rolls-Roycu SMR, dceřiné společnosti Rolls-Roycu, jež se vývojem modulárních reaktorů zabývá, má podíl také česká skupina ČEZ.
Tohle výběrové řízení bylo naprosto klíčové pro budoucnost SMR z pohledu Rolls Royce a výhra v něm podtrhuje investiční tezi. SMR vypadají jako budoucnost jaderné energie a první z nich by měli stát v Angliii už do 2030. Ostatně stejně se o tom vyjadřují i politici. A protože jsem líný, opět si vypůjčím citaci z novinek, kde to Adam Kahánek napsal moc pěkně.
„Spojené království je zpět tam, kam patří, a ujímá se vedení v technologiích zítřka s Rolls-Roycem SMR jako preferovaným partnerem na této cestě,“ uvedla ministryně financí Rachel Reevesová s tím, že stát bude usilovat o to, aby 70 procent produktů dodavatelského řetězce bylo vyrobeno v Británii.
A co se ještě změnilo? Rolls-Royce SMR chce ve svých modulárních reaktorech využívat turbíny od německé společnosti Siemens Energy. To je ale překvapení? Kdo by to byl čekal? Sledoval jsem to už dlouho a vsázel jsem právě na Siemens, ale s otevřením pozice jsem čekal. Na co? Na potvrzení trendu a k němu se právě dostanu. Koho by zajímalo zapojení ČEZ a Škoda Doosan Power - je o tom moc pěkný článek na E15 a také rozhovor.
Investiční teze a zprávy, které ji potvrzují
Evropa a svět se delší dobu uplnul na "zelenou energii", což ale dle mého názoru není v Evropě zrovna šťastně pojaté, protože soláre a větrné turbíne dělají trochu paseku na spotu - hlavně když svítí, fouká a je neděle a po ní svátek. To tu elektrinu nikdo nechce... Proč? Protože fabriky nefungují, víkend a pohodička. Je to problém? Je. Proč? Protože počasí se na roky dopředu dá opravdu špatně předpovídat. A pokud trhy a velké společnosti něco nemají rády, tak je to nejistota. Naopak co trhům a všem cifršpionům šmakuje je předvídatelnost a jistota.
A teď si vezměme, že existují fabriky, které jedou nepřetržitě. 24/7, 356 dní v roce a spotřebovávají ohromné množství energie. O jakých fabrikách to mluvím? O datových centrech a jejich rozvoji vzhledem k AI. A to se vůbec nebavíme o cloudu jako takovém. Co je to ten cloud? "The Cloud Is Just Someone Else's Computer" - a ten někde sedí, papá elektřinu a aby to bylo efektivní je jich velké množství na jednom místě...
V roce 2023 spotřebovaly data centra ve Virginii 33,85 TWh, tedy přibližně 25,6 % veškeré spotřeby elektřiny v státě . A pokud se podíváme na podíl EV v Číně a rostoucí počty i v EU, tak prostě jednoduchou matematikou zjistíme, že by bylo dobré, kdybychom měli více stabilních zdrojů elektřiny, které nejsou závislé na sluníčku a větru, ale pojedou také 24/7, 356 dní v roce a budou dodávat stabilní a čistou elektřinu. Proč je ta čistota důležitá? Protože naše oblíbené korporace stále chtějí být carbon netural do 2050. Jak říkal kámoš Papež "kdo jsem já, abych soudil" - mým úkolem je pouze zvolit správný postoj a vydělat na tom.
A to mě přivádí k novým zprávám a krátké rekapitulaci co se to vlastně děje - ať to není moc dlouhé, vypíšu to v bodech.
META
20letá dohoda s Constellation Energy (Clinton Clean Energy Center, Illinois). Meta podepsala PPA na 20 let s koncem v červnu 2027 – od té doby bude využívat celý výkon jednoho reaktoru (~1,1 GW) z elektrárny Clinton.
Amazon
Amazon investuje 20 mld USD do dvou datových center v Pensylvánii; jedno z nich bude napojeno přímo na elektrárnu Susquehanna (PPA).
Partnerství na SMR s X-energy a Dominion Energy - společnosti plánují společně rozvinout až 5 GW kapacity SMR do roku 2039 ve Virginii a dalších lokalitách.
Google
Google and Kairos Power team up for SMR deployments.
The Guardian – „Google to buy nuclear power for AI datacentres“ (15. 10. 2024)
Donald Trump a Amerika
Podle Reuters je v připravovaném daňovém balíčku Trumpovy administrativy, schváleném 22. května 2025, výslovně zvýhodněna jaderná energie – vyhrazené delší lhůty a deregulace pro jaderné projekty, na rozdíl od obnovitelných zdrojů .
Bílý dům naznačuje, že Loan Programs Office si nyní klade za cíl financovat jaderné projekty (např. SMR), včetně rezervy 750 mil. USD pro pokrytí malých modulárních reaktorů
A dalo by se těch zpráv najít určitě víc... Ale tyhle mi utkvěli v paměti. A jaká je tedy investiční teze? Vlastně hrozně jednoduchá - je to teze prosímvás, žádné investiční doporučení - ale takhle vlastně přemýlím nahlas... Peníze potečou do SMR, bude to podporované vládami, budou je chtít korporace. Hele stálo by za to vlastnit firmy co tyhle věcičky vyrábí. A já vsázím na Rolls Royce, protože je to dle mého názoru skvělá společnost a naprosto věřím managementu. Jenže na co ty SMR poběží? To budou klasické palivové tyče? Hmm... Mohlo by to být HALEU - tohle je ale spekulace, protože kdo ví jak to nakonec dopadne a nepodařilo se mi dohledat informace o palivu, které bude využito v SMR - asi si na to hold budu muset pár let počkat... No dobře, tak máme výrobce reaktorů, máme firmu která vyrábí HALEU... Ale něják se mi to ještě nezdálo Aber das ist wenig – ale to je málo!
A tak sem pořídil do portfolia ještě Siemens Energy AG. Proč? Protože vyrábí turbíny do čeho? Skoro do všeho, ale taky do SMR! Ta teze je opět hrozně jednoduchá... Více SMR = více turbín = šťastný akcionář. Z pohledu valuace je Siemens Energy docela drahá na rozdíl od Rolls Royce a LEU, které aktuálně považiju s jistým prémium za férově naceněné. Ale už jsem nechtěl čekat, protože ty zprávy prostě potvrzují tezi, kterou sleduji. Pozice otevírám na LONG a plánuji držet minimálně 3-5 let a uvidím jak se teze bude vyvíjet. Je možné, že do Siemensu naskakuji pozdě, ale forwardy nevypadají zase tak zle - prostě tady na sebe beru riziko.
Vzhledem k naprosto neukojitelné poptávce po čipech podle mě platí "Nezastavujeme, máme zpoždění".
Ačkoliv všechny 3 společnosti jsou obchodované poblíž 52w-high, tak stále vyhlížím na příležitost dokoupit pozice v propadu a využít tak této teze naplno. Zároveň budu pokračovat v DCA a samozřejmě budu všechny společnosti bedlivě sledovat.
Dnes to nebylo o číslech, ale spíš o takovém lidovém povídání jak nad tím přemýšlím. 
_____________________________________________________________________________________
Veškeré informace uvedené v tomto materiálu slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nejedná se o investiční doporučení, nabídku ani pobídku k nákupu či prodeji jakýchkoli investičních nástrojů, cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Tento materiál neobsahuje ani nenahrazuje individuální investiční poradenství. Investování na kapitálových trzích je spojeno s riziky, včetně rizika ztráty části nebo celého investovaného kapitálu. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků. Vývoj hodnoty investic se může v čase měnit v závislosti na tržních podmínkách, ekonomických faktorech a dalších nepředvídatelných událostech. Autor tohoto materiálu vyjadřuje pouze své osobní názory a pohled na danou problematiku, které se mohou v čase měnit bez předchozího upozornění. Nezaručuje správnost, úplnost ani aktuálnost zde uvedených informací. Autor materiálu nenese žádnou odpovědnost za jakékoli rozhodnutí učiněné na základě zde uvedených informací, ani za jakékoli přímé či nepřímé ztráty, které by z takových rozhodnutí mohly vyplynout.
https://www.novinky.cz/clanek/ekonomika-rolls-royce-postavi-krome-ceska-male-modularni-reaktory-take-doma-v-britanii-40525097
https://www.e15.cz/byznys/prumysl-a-energetika/rolls-royce-v-modularnich-reaktorech-v-cesku-nevyuzije-tuzemske-dodavatele-vybral-si-nemecky-podnik-1422833
https://blog.google/outreach-initiatives/sustainability/google-kairos-power-nuclear-energy-agreement