一个实盘，也算是给大家鼓鼓劲。毕竟股市投资从资本需求上算是入门门槛最低的投资手段。我A股有多个账号，这里我只拿出我当中的一个，大体上可以反应我的总体的持仓情况。很多同学无法做美股，所以我只用大家都可以买得到A股来展示，证明财务自由的可能性。
个人不推荐股票，也不评论他人的投资。
本周交易
加仓酒ETF
目前持仓
本周收益
+4.01%
实盘年度收益
盈利6.07%
郑重声明，本文仅为低调自由LF个人投资记录，其中的操作和观点可能带有个人偏见和错误。请保持独立思考，不要依赖本文的判断或行为来做出买卖决策。务必谨记。
希望这篇文章有点用，或是激励，或是方法。
1/ 白酒股票投资分析：如何看待十年一遇的白酒周期
本周我的收益大幅上涨，注意得益于白酒股的价格变动。
目前A股市场中，白酒板块正在经历十年一遇的周期波动，这轮调整对于有投资经验的人来说并不意外。我的体会是白酒行业的周期性主要来自于渠道和终端囤货意愿的变化，而非消费需求的大幅波动。
白酒周期的波动来源：渠道囤货的影响
白酒作为消费品，消费者的消耗习惯相对稳定。无论是五粮液还是泸州老窖，从终端消费者的开瓶情况来看，实际消费量没有明显变化，比如去年卖100瓶，今年依然是100瓶左右。但是，为什么终端市场不再进货了呢？这主要因为终端经销商预期价格会下跌，选择先卖存货。
在以往，终端经销商卖出一瓶酒后，会从厂家再进一瓶补充库存。但现在，由于对未来白酒价格下跌的担忧，他们选择优先清理自己的库存，而不急于补货。这种预期导致了厂家销售额和利润的暂时回落，但实际消费需求并未减少。
在目前的情况下，经销商减少进货并不代表白酒需求消失，而是库存出清阶段。当终端库存清空后，消费需求依然存在，届时经销商需要再次向厂家进货，这就意味着白酒行业会迎来新一轮的周期上升。从厂家角度来看，这一过程正是周期循环的自然现象。
投资策略：周期中的心态与机会
所以大家要以平常心对待白酒行业的周期性波动。对于投资者来说，在白酒股下跌期间可以视为买入机会，尤其是在资金充裕的情况下可以逐步加仓。因为从长期看，白酒周期的低谷并不影响未来的上升趋势，这种波动是白酒行业的正常现象。
相比其他企业，白酒龙头如茅台、五粮液和泸州老窖在本轮周期中表现出更强的抗跌性。白酒行业的价格波动相对平缓，消费量也并未大幅减少，尤其是名酒的业绩在周期低谷时表现得较为稳健。对茅台来说，即使在周期下行阶段，其股价和业绩表现依然保持相对稳定。而五粮液的表现则更平滑，业绩增速可能保持在10%左右，展现出较好的稳定性。
结论：白酒周期中的投资机遇
总的来说，白酒行业当前的周期调整是一个正常的市场现象，我们投资者应以平常心看待。周期调整中的价格回调反而提供了长线投资的机会。
我的判断是对于有长期投资目标的投资者而言，这种十年一遇的调整或许是一次入场的良机。
2/ 目前的白酒行业“至暗时刻”是否已经过去？
最近，白酒行业的动荡愈发明显，尤其是在五粮液和茅台的电商分销上体现得更为突出。五粮液和茅台虽然同是国内的高端白酒品牌，但两者的境况却截然不同。
五粮液的困境：经销商纷纷放弃
五粮液的处境有点尴尬，尤其是它的盈利能力不如茅台，导致很多经销商的积极性大大下降。五粮液最近频繁召开会议，试图限制经销商向电商平台供货，希望回归传统的销售渠道。然而，这项政策推行了一年左右，效果不佳，很多经销商并不买账。原因很简单：五粮液的利润空间已经不高，经销商做得越来越累，甚至感到“没意思”，很多人都打起了退堂鼓。
茅台的优势：飞天茅台依旧坚挺
相较之下，茅台的情况要乐观得多，特别是飞天茅台依然保持了高利润。对茅台来说，飞天茅台是其盈利的“奶油蛋糕”，稳稳地撑起了市场。茅台酒厂对于市场的控制力和定价权仍然强劲，几乎没有放松的迹象，这让它在当前的白酒寒冬中仍然站得住脚。正因为飞天茅台还在赚钱，茅台的经销商信心也相对稳定，和五粮液的境遇大不相同。
目前的白酒行业“至暗时刻”是否已经过去？
可以说，白酒行业可能已经渡过了最困难的阶段，现在到了“减产”的关键点。大部分酒厂现在都在讨论如何减少产量，这其实就是一个信号，预示着行业或许在逐渐回归理性。酒厂的减产不仅仅是被迫的，也是必须的，不然再高的库存只会让经销商难以为继。
市场现状：经销商的库存压力山大
现阶段，白酒经销商的日子并不好过。大多数主流产品的经销商，回款的情况非常糟糕，很多人甚至连年度任务的一半都完成不了。比如，今年任务是卖100吨，实际可能50吨都卖不出去，库存压力巨大。面对这种情况，如果今年高库存的情况延续到明年，超过一半的经销商可能就要“跑路”了。并不是他们不想做，而是实在做不下去了。
经销商一般依靠销量来获得返利，销售越多，返利越多，品鉴权越高，赚钱越多。但现在市场滞销，经销商不仅赚不到返利，甚至基本的回款都无法保证，这让他们的信心受到很大打击。就连茅台的个性化产品也陷入了困境——招募线下经销商都非常困难，没有人愿意冒险去代理，因为市场实在太冷清了。
酒厂的减产：被迫但必要的选择
在这样的环境下，减产、减量或是放缓增速，已经成了酒厂的必选项。不管是茅台还是五粮液，他们都无法再像过去那样肆无忌惮地扩张产能，因为再多的产品也难以消化，库存只会越来越高。对于白酒投资者来说，或许需要更多耐心，等待市场逐渐调整并回归稳定状态。
总结来看，茅台因为利润高、市场影响力强，仍有优势，而五粮液因为盈利能力不足，短期内可能会继续面临困境。
而减产，通常意味着周期的地步的到来。