І вкотре про "сентименти", але не плач чи жаль, а настрої інвесторів і ймовірності можливих змін на ринках у прийдешні періоди. Поки хтось ганяється за вгадуванням інструментів, які дадуть надприбутки, мені імпонує змога дивитися ширше на схильності учасників ринку та їх мінливі переживання, роблячи при цьому власні висновки і доінвестовуючи системно:
1. Згідно з останнім опитуванням від AAII, бики переважали ведмедів на 29%. Ще 4 тижні тому ведмеді переважали биків на 26%. Ріст вгору на 55% від "суперведмежого" настрою до "доволі бичачого" є найбільшим 4-тижневим покращенням настроїв з березня-квітня 2009 року. Не забуваємо що різкі ривки вгору часто балансуються певними корекціями вниз, як згадувалося раніше https://www.facebook.com/groups/KKInvestmentClub/posts/1335274110391005 Там де Різдвяне ралі трохи просяде (якщо просяде) частина биків перевзується в бік падіння, а хтось продовжить докуповувати в очікуванні на ріст.
2. Чарлі Білелло також нагадує, що станом на сьогодні Індекс споживчих настроїв Мічиганського університету перебуває нижче за показник 75 вже протягом 28 місяців поспіль, фактично зрівнявшись за тривалістю з негативним відрізком лютого 2008 р. – травня 2010 р. І сьогоднішня смуга негативу тепер змагається за титул найдовшого періоду вельми негативних настроїв за всю історію спостережень.
3. Де одні бачать паніку і переляк, інші згадують про "be greedy when others are fearful". Емпірично за останні 70 років спостережень, у той час, коли настрої споживачів знаходиться на рівні 5% найнижчих показників (як це є зараз), то середня дохідність S&P 500 у наступні 12 міс. складає ~18%. Чи будемо ми безперервно рости вгору від поточних показників? Навряд, але це цікава зона. А з минулої осені, коли біля найнижчих показників індексу, я теж про неї згадував https://www.facebook.com/groups/KKInvestmentClub/posts/1171190136799404 ми вже додали понад +31%, попри те що багацько скептиків чекали ще -30% і дехто сидить на лаві запасних і дотепер. Стратегії у кожного різні, а рецесія колись та й прийде, але бути постійними "всепропальщиками" теж рідко кому допомагає якісно заробляти на ринках.
4. Якщо подивимося на негативні сторони поточної ситуації — то тут аналітики Moody's наводять картинку того "що може піти не так" у 2024-му, і наразі ставлять ризик рецесії в США на рівні 25%. Якась із наведених причин і справді може стати тригером неприємнощів, проте замість гадань на кавовій гущі, я тут згадаю дві хороші цитати Morgan Housel про правдиву природу ризиків: “The biggest economic risk is what noone is talking about” та “Risk is what's left over when you think you've thought of everything”. Час покаже.
5. Листопад показав приріст індексу акцій США на понад 8% за місяць. Аналітики Carson Group нагадують про схожі точки в історії, коли відбувався приріст ринку на >+8% за місяць і що було далі (зелені ромби на графіку). Починаючи з 1950-го у 90% таких ситуацій (27 із 30-ти) індекс знаходився вище через рік, а середній приріст склав +15.8%. Пам'ятаємо, що ринки мають здатність повертатися до середніх значень і великий приріст в одні місяці буде компенсуватися падіннями в інші. Історія не дає відповідей на питання "що буде далі", але нагадує про статистичні ймовірності. І тут вже кожен приймає власні рішення.
Що скажете про ці дані і що видається вам ймовірним?