比特幣創新高 125k ，MSTR 的 Q3 公允價值總共增加 39 億美元。接下來的劇本就是比特幣一路漲到超過 150k (有人說會是 444k )， MSTR 的優先股系列得到 rating 讓人壽等大型機構開始買入，12月 MSTR 加入 S&P 500，MSTR 創新高， MSTR 年底 1000 ， Nothing Stops This Train !!!
聽起來非常的完美，尤其是 CAMT 等不利的會計問題已經被 IRS 拔除了，就讓我們來想想還會有什麼糟糕的情況讓劇本不會實現：
1. 比特幣 125k 就是頂，接下來一路跌最後歸零或停在一個低的很蠢的區間：任何有這種想法的人， MSTR 本來就不適合你，MSTR的一切要能夠成立就是建立在比特幣長期平均每年有 30% 的 CAGR，買MSTR 的人一定要是最相信比特幣的人。
2. 優先股價格一直沒辦法突破，比如說 STRC 一直到不了100：這件事是一個隱憂，因為假如STRC超過100 以後STRC 就會 ATM 賣股買BTC，那持有STRC 的人就會想要 "front-run" 這個操作，所以 STRC永遠到不了 100，這個問題會在STRC等優先股得到rating 後由大型人壽機構進場而被解決，現在就一直卡在 98-99，我們 MSTR 的持有者的確是需要優先股 ATM 才能提高 mNAV。
3. 比特幣漲但MSTR 打死不漲：
市場對公司的獲利能力常常會有錯誤的估計，MSTR 近期每個Q 都大賺，完全符合加入 S&P 500 的條件，但股價有時候在 mNAV 的反應上會很低，原因是投資人認為比特幣的未來價格不明確，但這一切都是暫時的現象，只要MSTR的優先股能夠被信用市場承認，讓借錢買幣這件事的獲利能力受到肯定，也就是證明 Michael Saylor 用優先股借 10.25% 的錢來買 30% 的比特幣漲幅是有效的，那麼 mNAV 就會回升。
放下疑慮，我現在就無腦的相信，每天躺著等carry！