MSTR Monday 12/8 --- 對陣 MSCI 指數

MSTR Monday 12/8 --- 對陣 MSCI 指數

Dec 08, 2025

目前 MSTR 社群遇到最大的問題就是,傳言 MSCI 指數即將剔除 MSTR 導致死亡螺旋。為此,同樣也是比特幣儲備公司的 $ASST Strive 的 CEO 寫了一封公開信,來據理力爭。

imageMSCI 的理論是,如果一家公司的股價就是比特幣的價錢,資產中超過 50% 是比特幣時,那他就不能算是一家「軟體公司」,而是一個「比特幣 ETF 的代理人」。為此,Strive 指出基金與信託是被動持有資產 ; 控股公司是坐享投資成果 ; 而 MSTR 則是透過軟體業務,活躍的資本市場操作 (例如發行可轉換債券和優先股) 來創造股東價值。主動與被動是最強力的技術論點,MSTR 是主動,而其他的 ETF 是被動,而 MSCI 必須要具備市場中立,不對其設定 50% 比特幣資產門檻的人為干預。

Exxon 持有石油, REITs 等持有房產,那持有數位黃金比特幣為什麼不行?如果買比特幣能賺錢,那麼任何試圖因為「資產類別不正確」或「波動太大」而阻止企業這樣做的行為,都是將政治或社會目標置於股東利益之上。我認為就商業本質而言,Strive 是對的。 MSTR 的運作模式具有高度的主動性與金融創新,不應被簡單歸類為被動基金。但是我也理解就「指數功能」而言,MSCI 有其苦衷。 為了保護被動投資者免受單一資產極端波動的影響,設定某種形式的護欄是合理的。但「50% 資產剔除」的手段過於粗糙且具歧視性。

同時我對怎麼改進指數的規矩沒什麼興趣,我只覺得當初加進去的時候 MSTR 就已經是比特幣的形狀了 ,現在用這種理由剔除就只是顯得很沒格調而已。不過社群傳出反向的陰謀論:認為是 JPMorgan 在後面推動放空 MSTR 股票,目的是為了讓 MSTR 把比特幣吐出來,因為現在所有的銀行都想要學 MSTR 發行有 10% 報酬的優先股或其他信用產品,但是他們都沒有足夠的比特幣儲備。社群也集體最終幻想認為 MSTR 是美國上市公司美國企業,如果 MSTR 一流出比特幣就會被中國俄羅斯杜拜搶光,所以川普政府會保護 MSTR,甚至也會像注資 Intel 一樣必要的時候注資 MSTR。

對我來說,最重要的是,已經沒有任何單位能夠複製 MSTR 得到 3% 的比特幣儲備,任何銀行想做這件事都只會讓 MSTR 更有價值,MSTR 已經贏了,現在只要等 QE 大印錢大放水阿拉伯人進場比特幣價錢漲,我們就會在 2025年 Q5 得到最大的回收!

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