4%规则的原始论文读后感：我对提前退休策略的新思考
大家好，今天我想和你们聊一聊财务独立和提前退休领域里一个重要的概念 — — 4%规则。
你可能对它有所耳闻：每年可以提取你储蓄的4%，并且根据通货膨胀进行相应调整，这样就可以舒适地享受退休生活了直到生命尽头。
但是，慢着，事情可能没有看起来那么百分之百靠谱。在我深入研究这一规则背后的原始论文后，我发现了一些非常有趣的观点。
顺便说一下，如果你想了解更多关于我的FIRE（经济独立、提前退休）故事，可以看看这篇文章：
从贫困走向自由：我是如何在30+岁实现FIRE并提前退休的
一个关于财务独立、自给自足和环游世界追梦的故事didiaoziyou.medium.com
首先，让我来介绍一下威廉·本根，他可是4%规则的幕后推手。在1994年，他发表了一篇开创性的论文，题为”使用历史数据确定提取率”，这篇论文为提前退休规划奠定了坚实的基础。
现在，让我们谈谈一些关于这一规则互联网上的常见看法（误解）：
- 有人认为它可以保证你享有无忧的退休生活。
- 有人认为50%的股票和50%的债券的投资模型是最佳组合。
但是，当我深入研究这一规则的原始论文时，事情变得更加有趣，其中有很大的误导。
1/ 挑战退休年限的假设：我们需要的是50年而非30年
在本根提出这一规则的时代，它是为了30年的退休期而设计的，也就是说，提前退休通常意味着你大约在60岁左右。但是，如今，我们中的许多人考虑的是30多岁或40多岁时的提前退休，这可能会将退休年限延长到50年甚至更长。我就是一个典型的例子，在30多岁的时候就提前退休了。
这就带来了一个关键问题：一个原本为30年退休设计的4%规则，是否能够在50年的时期内依然有效？
根据本根的研究，答案是坚决的”不能”。
如果你计划提前退休并拥有较长的退休时间，那么就需要进行一些调整。研究表明，要想确保至少50年的安全和可持续的退休，你应该将提取率控制在低于3.5%的水平。
来想象一下这种情景：假设我现在30多岁，预计寿命将超过80岁。在这种情况下，如果遵循3%或者不超过3.5%的提取率，正如本根的论文所建议的那样，可以确保你在50年的退休旅程中的财务安全。相比之下，如果提取率为4%，那么有不小的机率大约35年后你的资金就可能会耗尽。
所以，如果其他变量保持不变的话，3%的规则可能比传统的4%更加适用于那些年轻的FIRE。
2/ 现代化的投资方法：50%的股票配置仍然是最优解吗？
现在，让我们来探讨一下投资策略。本根的研究只考虑了两种资产类别：股票和债券。主流的建议通常主张一种50%的股票和50%的债券的投资组合。
然而，在如今的金融环境中，我更倾向于一种更加大胆的方法，即不低于75%的股票配置。为什么呢？
本根的论文通过数据模拟揭示了在股票方面配置较高（超过75%）的投资组合表现得相当不错，除了在他所称的”小北斗Little Dipper”时期—也就是大萧条（The Great Depression）前的短暂通货紧缩期—如果你刚好在那时退休，并且退休投资组合中股票配置太高，与50%股票配置组合相比，导致退休资金耗尽的风险明显增加。除此之外，并没有明显的风险上升。相反，在股票配置较高的组合中，长期（超过20年）资金的增值明显更高。这表明，在股票中进行更大规模的投资是有利的。
那么唯一的问题时：再次发生”小北斗”事件或者大萧条的可能性有多大呢？在我看来，这是非常不可能的。
为什么呢？自从大萧条以来，我们并没有见证过同样规模的金融危机。
有许多因素促成了这一点，包括政府和中央银行对经济衰退期间的市场稳定采取了更好的应对措施。
此外，美元与黄金标准的脱钩使政府可以几乎无限制地向市场注入流动性。这在2008年和2021年的金融危机中都有所体现，重塑了我们的金融格局。
基于这些见解，我更倾向于更高的股票配置，可能达到75%甚至100%。本根的论文与这一观点是一致的，尽管它在比较保守的当代文章中推荐的50/50分配中常常被忽视。
在我看来，拥有更多的股票配置提供了最大化你投资组合的机会。但是，如果你对市场波动不太自信，那么在当今的金融世界中，75%的股票比率仍然是比50%的股票比率更为明智的选择。
3/ 被忽视的一课：应对股市崩盘
最后，让我们想象一种情景：如果我们面临着类似大萧条的股市崩盘，该怎么办呢？这个问题是值得关注的，但经常被忽视。
本根的研究为应对股市表现不佳提供了宝贵的见解。
它建议即使在这种危机期间，也要保持较高的股票配置，因为这可以带来更好的结果。坚决不要卖掉股票，提高债券或者现金的比例。
另外，如果可行的话，考虑暂时降低提取水平。这种务实的方法可以增强长期的财务前景。
总之，4%规则在我看来并不是一个适用今天情况的解决方案。原始研究挑战了我们关于退休的假设，现在是时候进行一些调整了。
在今天的世界中，我个人认为，3%的规则更加切实可行，75%的股票配置在风险和回报之间取得了更好的平衡。不管未来发生了什么，都不要匆忙将股票转为债券或现金，可以考虑临时降低提取率，这也是新的游戏规则的一部分。
我很想听听你的看法。你对这些见解有什么看法？分享一下吧！